下一次牛市的十二條投資法則

來源：《華爾街日報中文網》2009年 05月 06日 10:12

這是一個新的牛市嗎？沒人知道確切答案。但牛市總是會在某個合適的時候到來的。投資者還會重演同一個錯誤嗎﹐還是會變得更明智？下面是應對下一次牛市的12條法則﹐不管它什麼時候到來。

1、走向全球。

大多數投資者喜歡堅守本地市場。這是個錯誤。美國經濟只佔了全球經濟總量的五分之一﹐但卻擁有全球股票市值的三分之一。沒人知道最好或最壞的回報會在哪裡﹐所以你需要廣泛分散投資。而且因為你在美國生活、工作和擁有房屋﹐你對美國經濟的敞口已經過度。

2、規避大舉行動。

如果你一次性大舉買進或賣出﹐那你就是在冒不必要的風險。等待正確時刻一舉出擊是徒勞的。不管怎樣﹐你也不可能準確把握股市的波峰或谷底﹐如果市場趨勢還有很長的路要走﹐那有什麼必要急於行事？如果不是這樣的話﹐那又有什麼可操之過急的？

3、記住市場是個群體行動。

所有人都在買進的時候﹐股市自然就會飆升﹔大家都在拋售的時候﹐股市就會下跌。這就是原因。當所有人都在努力預測市場的時候﹐他們實際上只是在追逐鏡廳中自己的倒影罷了。

4、別犯傻﹐別緊張﹐別自己嚇唬自己。

華爾街充斥著一幫搞不清楚過去（這些股票已經上漲）、現在（這些股票正在走高）或將來（這些股票將上揚）的家伙。你可別被騙了。

5、別理會那些“別無選擇”。

遲早都會有人督促你買股票﹐即便是在非常高的價位上﹐因為“別無選擇”。這是股市在波峰時的常見騙術。事實上﹐我們總會有其他選擇──比如說﹐持有更多現金直至股票估值更加誘人。

6、切實實現多樣化。

這意味著廣泛投資多個不同的資產類型和策略。正如投資者去年所發現的﹐“大型價值型基金”和“中型平衡型基金”並不能帶來多樣化。它們不過是營銷伎倆罷了。

7、別把預測太當回事。

大多數經濟學家都沒有預見到經濟衰退﹐大部分策略師都沒有想到股市崩盤﹔就在股票下跌之前﹐大多數分析師還是都持看漲觀點。即便是出色的專家也會屈從於群體意識、辦公室政治、職業風險──以及鏡廳綜合症（參見第三條）。

8、絕不投資你不瞭解的東西。

如果在牛市中業績弱於大盤﹐也要保持好心態。在上次股市熱潮中﹐很多投資者都被建議將資金全部投入股市以獲得最大的長期收益。但股市有著無盡的風險承受度和無窮的時間期限。凡人不可能和市場指數競爭﹐也不該嘗試。

9、別管大家在作什麼。

從眾行為和害怕落單是很正常的。但投資時不能屈從這些本能﹐你要做有利於你和你家人的事情。

10、保持耐心。

投資機遇就像巴士。如果你錯過一輛﹐也沒有必要去追。放鬆點。如果歷史可以提供指引﹐其他機會總會接踵而來。

11、不要完全坐等機會白白流逝。

你最後可能會在最後一刻大肆揮霍。如果你害怕進行投資﹐那就提前下手﹐細水長流。

12、最重要的：價格為上。

畢竟﹐投資是對未來現金流的索賠﹐無論是公司的利潤﹐債券的票面利率或是年金的收入流。一家具有償付能力的公司﹐如果股價能降一半﹐那麼股票的吸引力就會增加一倍﹔反之亦然。很奇怪有那麼多的人會引導以另外一種思維進行投資。

我想聽聽讀者們的意見：如果你們有什麼自己的錦囊妙計﹐不妨讓我知道。

Brett Arends
（編者按：本文作者Brett Arends是《華爾街日報》網絡版專欄作家﹐他的專欄《投資回報》幫助投資者分析最新時事並做出相應投資決定。）