人民币难以顺利成为贸易结算货币

來源：《华尔街日报 中文网》2009年 07月 08日

如果说美元在全球经济中的角色正受到冷落，其原因并不是人民币。至少目前还不是。从本周开始，中国允许五座中国城市的企业和香港、澳门及东南亚国家联盟(ASEAN)成员国的企业在相互间进行贸易时以人民币结算。

这一举措在八国集团(G8)领导人峰会召开前几天推出，成为中国在推进人民币国际化方面的最切实步骤。美元的地位在G8峰会上有可能成为热门话题。

事实上，北京可能发现，它塑造市场力量的能力无法在其境外延伸得太远。

中国用人民币做贸易结算货币自然有其道理，其中一项考量是减少外汇储备的增长速度，中国目前的外汇储备已接近2万亿美元。但这一做法想获得成功，必须要让中国的主要贸易伙伴愿意用人民币买卖商品。而这一计划恰恰就是在这一点上遇到了障碍。

中国的某些贸易伙伴可能发现除用人民币结算对华贸易外他们别无选择，比如在购买中国那些极具价格竞争力的高档机械设备时。中国供应商可以决定这些出口产品以何种货币结算。

但由于中国的资本市场并不对境外人员开放，在跨境贸易中拿到人民币的企业只能把这些钱存入在香港开立的人民币帐户中，拿很低的存款利息。由于人民币不能在中国大陆以外交易，所以企业无法管理其持有人民币的外汇风险。

北京对这一局限性的应对之举是宣传人民币汇率的稳定性。但鉴于人民币事实上已与美元汇率挂钩了近一年，人民币汇率的稳定性其实并不比美元高，这对鼓励泰国或马来西亚等国的出口商持有人民币不会有太多鼓励作用。

当然，可以向财力雄厚的中资银行寻求贸易融资对贸易商有一定吸引力。但这种融资渠道随时都存在会中断的危险。

事实上，升值而非汇率稳定是人民币的唯一吸引力。而鉴于最近一段时间以来中国出口的疲弱，已基本不值得再押宝人民币升值了。

Denis McMahon