俄羅斯 最黯淡的金磚

來源：2009/03/12 【經濟日報╱記者黃俊苔╱台北報導】

全球經濟陷衰退，但中國與印度仍維持5%以上成長，成為投資焦點。巴西政府主導信用市場能力佳，使得法人因而看好拉丁美洲；俄羅斯經濟表現則敬陪末座。

金磚四國為金融海嘯前成長最快速的新興經濟體，在風波暫告和緩後，市場重新檢視其成長能力。國際貨幣基金（IMF）預估，中國與印度經濟成長率分別可維持在6.7%與5.1%，明顯勝出；巴西勉力維持在1.8%的正成長；而俄羅斯恐將衰退0.7%。

就今年以來的匯率走勢來看，金磚四國貨幣兌美元皆為貶值，頗有貶值救出口的政策性目的。

不過，其中仍以中國和巴西表現相對強勢，貶值皆不到1%，俄羅斯盧布貶值16%最慘烈，可見其受到油價重跌與西歐需求下降衝擊之深。

摩根富林明JF金龍收成基金經理人魏如宏表示，中國是金磚四國政府中，最有能力持續推出振興經濟措施者，民間投資也穩定上揚，加上零售銷售仍保持兩位數增長，激勵股市今年以來上漲18.5%，在金磚四國中股市表現遙遙領先。

就經濟表現來看，印度擁有內需消費支撐，有效維持經濟成長，但印股一向波動幅度大，類股內容也較無法直接反映經濟狀況，股市開年以來下跌15%。

群益投信表示，雖然印度央行日前降息2碼，但政府對於推動經濟刺激計畫較為緩慢，投資人對於印度經濟前景產生憂慮，才會造成失望性賣壓。

巴西公布去年第四季GDP季增率為負3.6%，創下1996年來最大單季衰退幅度。不過，摩根富林明投信指出，巴西政府主導信用市場的能力較強，由股市低點以來上漲三成，表現並不差。惟美股近期表現偏弱，使得巴西股市波動增加。

摩根富林明新興市場產品經理劉念華分析，過去巴西對外資投資的管制較多，在金融風暴下反倒成為保護，沒有出現大幅度的資金撤離，走出金融風暴的腳步不慢。

巴西央行今（12）日將舉辦利率會議，外界預期基準利率有調降4碼的空間，後續效益值得觀察。

俄羅斯則被法人看衰，雖然近期受到OPEC減產效應鼓舞，股市急漲成為近一周表現最強股市，股價甚至站上季線，但法人建議，在油價基本面未確立前，最好還是少碰為妙。