歐洲各國砸重金拯救銀行 恐得付出代價

2008/10/15 - 財經焦點 - 蕭菁菁／綜合外電
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歐洲政府採取行動拯救岌岌可危的銀行體系，英國、德國和法國都研擬了昂貴的紓困計畫，但推行這些德政真正的挑戰才要開始，首先得面臨資金來源的問題，而舉債籌資的結果可能加重各國財政負擔。

英國、德國、法國、西班牙和義大利在9月13日發布搶救銀行措施細節，各國將斥資數百億英鎊和歐元，接收受困銀行持股，以及提供擔保以利於銀行借得營業所需資金。美國政府隨後跟進，表示將認購數家大型銀行的優先股。

歐洲政府突破僵局，並且很快的明訂方針，金融市場投資人信心大受提振，歐洲股市多數漲幅超過10%，美國股市也翻漲11%。倫敦銀行間3個月期美元拆款利率(Libor)由10月10日的4.81875%下滑至4.7525%，英鎊拆款利率由5.8125%降至5.6%。

但經濟學者卻擔心，官員們可能忽略對納稅人和政府財政的潛在衝擊。基本上，這些措施是各國政府拿銀行業的未來當賭注，假使紓困計畫奏效，納稅人的血汗錢將可以因政府提高銀行持股而獲利。反之，倘若銀行虧損擴大，政府債務也將跟著膨脹，並且信用下滑，影響所及，政府借貸成本攀高，民間投資更低落，連帶地會使經濟踩煞車。

目前為止，英國準備發行370億英鎊(約631億美元)債券，籌募認購皇家蘇格蘭銀行(RBS)和Lloyds-HBOS銀行。如果民間投資人不參與認購，英國政府最終會以200億美元持有RBS的60%股權，以及Lloyds-HBOS的40%股權。除此之外，還得提供 2,500億英鎊的銀行債務擔保，為期3年。

德國可能發債籌資800億歐元(約1,073億美元)和提供額外的4,000億歐元債務擔保。法國打算注資400億歐元至銀行體系，擔保3,200億歐元銀行債，西班牙將準備1,000億歐元擔保銀行債務。

在這些救援行動發布後，歐洲幾個國家債務違約保險成本上揚，反應了市場對紓困計畫影響政府財政的疑慮。例如，英國1,000萬英鎊的5年期政府公債違約保險成本從每年的4.1萬英鎊增加至4.7萬英鎊。德國1,000萬公債違約成本由2.3萬歐元上揚至2.7萬歐元。

多數歐洲政府形同吸收銀行業的龐大的虧損，例如德國，4,800億歐元的注資和擔保計畫，假設悉數是以虧損來計算，那麼德國的國債佔GDP比例將從現在的56%增至75%。義大利債務超過GDP的100%，處理銀行虧損時將面臨更大的問題。